Соотношение между изменением цены опциона и цены фьючерсного контракта выражается показателем, обоз

Соотношение между изменением цены опциона и цены фьючерсного контракта выражается показателем, обозначаемым греческой буквой дельта (Д). Дельта изменяется от 0 до 1,0. Как показано выше, дельта близка к нулю в опционе без денег*, составляет около 0,5 в опционе при своих и почти 1,0 в опционе при деньгах. Показатель дельта играет важную роль в опционных операциях: показывает, насколько изменяется цена опциона при изменении фьючерсной котировки; позволяет рассчитать коэффициент хеджирования, т.е. число опционных контрактов, необходимых для хеджирования позиции на фьючерсном или на наличном рынке. Например, если используются опционы на продажу при своих для хеджирования длинной позиции, то потребуются два опциона на продажу для страхования каждого контракта. Это вытекает из того, что показатель дельта составляет 0,5, т.е. цена опциона изменится только в половинном размере по сравнению с изменениями цены контракта. Для подсчета коэффициента хеджирования надо разделить 1,0 на дельту соответствующего опциона. Таким образом, если пользоваться опционами без денег с показателем Д = 0,1, то потребуется десять опционов (1,0 / 0,1 = 10) для хеджирования каждого фьючерсного контракта; позволяет сравнивать риск различных опционов. Предположим, в данный момент котировки сентябрьского и декабрьского фьючерсных контрактов на облигации Казначейства США котируются по одной цене 98-16 и необходимо определить, где будет выше ценовая неустойчивость в сентябрьском опционе на покупку по цене 102-00 или в декабрьском по 104-00. Предположим, показатель дельта для сентябрьского составляет 0,4, а для декабрьского 0,3. Это означает, что вероятность колебаний котировок сентябрьского контракта на 33% выше, чем декабрьского (0,4 / 0,3 = 1,33, или 33%). Показатель Л не остается постоянным для данного опциона. Так, если цена фьючерсного контракта на соя-бобы повысится с 5 долл. до 7 долл. за бушель, то опцион на покупку с ценой столкновения в 6 долл. за бушель превратится из опциона без денег в опцион при деньгах, т. Интернет Реклама